华泰证券-TMT行业一周谈之传媒：传媒行业19Q1获公募基金小幅加仓-190421

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        本周观点
        选股建议自下而上个股甄选，建议从以下几条逻辑寻找行业投资机会：1、关注年报和Q1  业绩预告优秀的标的，如蓝色光标、凯撒文化、东方财富、奥飞娱乐等；2、《复仇者联盟4》票房预售破纪录，我们认为其票房大概率将超越前作《复仇者联盟3》，关注中国电影；3、从现已公告的业绩预告来看，游戏板块表现相对较好，多家公司1  季度预计高增长，随着版号发放稳步推进，新游陆续上线，2  季度有望业绩继续高增长，关注完美世界、游族网络、宝通科技、昆仑万维、掌趣科技等；4、继续关注媒体融合概念，关注广电系公司及国有媒体公司东方明珠、贵广网络、浙数文化等。
        基金一季报披露超过80%，传媒持仓小幅提升
        截至2019  年4  月20  日，公募基金股票型基金+混合型基金（含指数型基金）共2822  只，其中2377  只已披露2019  年一季报，披露率为84%。以目前已披露数据来看，2019Q1  公募基金持仓传媒行业（以中信传媒指数衡量）持仓比重为2.74%，环比上升0.20pct。超配幅度为0.3%，仍维持小幅超配状态，超配比例较2018Q4  有所提高，但仍为2014  年以来的较低水平。
        个股层面来看，  5  只个股已获加仓
        个股层面，截止4  月20  日，获加仓的个股按增持数量占流通股比例排列分别为三六五网、宣亚国际、广电网络、梦网集团、出版传媒。被大幅减仓的个股按变动数量占流通股比例排列分别为芒果超媒、视觉中国、新经典、慈文传媒、游族网络、分众传媒等。需要注意的是，由于尚有445  只基金产品未披露一季报，被减仓个股持仓情况尚未可知，排序可能会发生较大变动。
        《复仇者联盟4》预售持续创纪录，继续关注中国电影及院线板块
        《复仇者联盟4：终局之战》预售票房已超4  亿，创内地影史记录。首映日高票价折射出观影需求刚性，后续放映日票价仍保持高位。预计下降幅度有限。我们预计复联4  票房有望冲击30  亿元以上，在票房为25  至32亿元之间时，中国电影发行收益预计对应为0.97  亿元-1.19  亿元。投资标的上，建议首选关注发行受益标的中国电影，同时关注院线板块，关注万达电影（市占率较高、设备较为先进、有望获取更多人流）、上海电影（主要集中在上海地区，人均消费水平较高）等。
        风险提示：政策监管风险；基金一季报未披露数据与已披露数据差异较大。