华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：V2X 推动汽车电子化、道路智能化-190421

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        5G  为车联网奠基，关注V2X  带来的汽车电子化、道路智能化机遇
        在上周开幕的上海汽车展上，首次参展的华为发布了其汽车数字化解决方案，以践行“聚焦ICT  技术，帮助车企造好车”的战略理念，这一事件引发市场对于V2X  的高度关注。由于车联网预留给移动承载网的传输时延只有2ms，因此具备eMBB、mMTC、uRLLC  三大特征的5G  网络将为V2X演进奠定发展基础。在全球各国加速推进5G  商用的背景下，作为5G  重要应用场景的车路协同体系的建设进度亦有望超市场预期。建议关注由此带来的汽车电子化、道路智能化机遇，重点推荐硕贝德（车载天线）、顺络电子（汽车变压器等）、洲明科技（智慧路灯）、立讯精密（汽车连接器等）。
        V2X  车载天线集成化升级，继续推荐车载天线稀缺标的硕贝德
        车载天线是实现V2X  数据传输的硬件基础，当前诸多高端车型中的天线已经集成了蜂窝天线、Wi-Fi  天线、导航用GNSS  天线、AM/FM  天线等，爱尔兰天线技术供应商Taoglas  预计，在高度智能化汽车兴起的时代单车天线用量有望超过18  根。硕贝德在车载天线方面已有超过6  年研发积累，开发团队中超过60%拥有6  年以上天线设计经验，具备20  余项车载天线专利，现已成功进入南美通用、上海通用、广汽、吉利、比亚迪等重要客户供应链体系，为多个主力车型大批量提供天线。2  月19  日硕贝德公告获得一种鲨鱼鳍5G  多天线系统专利及一种车载天线与T-Box  连接系统专利。
        超声波泊车雷达单车用量提升，继续推荐国内车用变压器龙头顺络电子
        自动泊车是智能网联汽车的目标功能之一，一套传统汽车的倒车雷达需安装4  个超声波雷达，而自动泊车系统则需要再增加8  个超声波雷达，超声波雷达可分为安装在前后保险杠上的UPA、安装在汽车侧面的APA  两种。电子变压器是顺络电子汽车电子产品线中的优势品种，已在倒车雷达模组中实现了重点客户突破。根据调研反馈，2016  年顺络的电子变压器产品已经取得博世、法雷奥、日本电装等国际大厂认证，并已取得稳定订单。
        V2X  对车路协同提出高要求，继续推荐智慧灯杆领域优质企业洲明科技
        3月28日工信部部长苗圩指出“车联网是5G和汽车领域最具潜力的应用”，“中国的公路要加快推动数字化、智能化的改造”，可见，要实现车联网需要构建车-路-人互相连通的网络体系。我们认为，智慧灯杆一方面有助于解决“多杆林立”、“单杆单用”等基础设施问题，实现城市公共空间的高效利用；另一方面将作为5G  小站的重要载体，在车联网、云网建设以及通信网络建设过程中得以广泛应用。继续推荐作为边缘计算产业联盟第一批理事单位之一和边缘计算产业联盟智慧路灯专门委员会成员的洲明科技。
        投资组合
        硕贝德、顺络电子、立讯精密、光弘科技、视源股份、利亚德、环旭电子、鹏鼎控股、洲明科技、京东方A、北方华创、兆易创新、锐科激光
        风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。