华泰证券-航天军工行业：周报（第十六周）-190421

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        本周观点
        上周18  家军工企业发布年报，中船科技、航天通信、耐威科技、中海达、海特高新、航天发展归母净利润增速较快。我们认为在当前的国内及国际大环境下，军工板块逆周期投资价值开始显现，经过近两年的持续下跌，军工板块估值水平逐步下降。未来随着军工改革的持续推进，军工企业的订单和业绩有望持续向好，2019  年军工行业有望步入基本面驱动和政策驱动共振阶段，持续看好军工行业投资价值。
        子行业观点
        主战装备产业链建议关注：航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等；军民融合方面，建议关注火炬电子、菲利华、华测导航、瑞特股份、高德红外、航新科技等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
        重点公司及动态
        隆华科技发布2019  年一季报，公司一季度营收3.53  亿元，同比增长59.28%，归母净利润2984  万元，同比增长126.48%；钢研高纳发布2019  年一季报，公司一季度营收2.99  亿元，同比增长85.21%，归母净利润3154  万元，同比增长54.76%。
        风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。