中大期货-能源化工每日观察：油价高位整理，静待地缘影响发酵-190426

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        原油  
        油价延续高位震荡。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差维持较深contango结构，裂解价差反弹；Brent跨月价差维持强势，CFD近端继续走强，欧洲实货偏强。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差反弹，取暖油月差走平，裂解价差反弹；WTI月差重回contango结构。总体而言，近期市场关注点仍在地缘政治，美国库存增加使得WTI相对偏弱，油价整体仍偏强运行。
        LLDPE    PP
        昨日聚烯烃期货延续窄幅整理，受大连恒力45万吨新装置即将试开车的影响，PP昨日短期表现偏弱，PP-LL主力价差收窄。总体来看，当前市场供给充裕，石化库存去化缓慢，而需求端农膜开工仍受淡季掣肘，品种间延续PP强LL弱的预期。后市随着装置检修的增多以及总体需求的改善，基本面有望逐步修复，近期关注煤化工检修及上游原油市场走向。操作上，单边以观望或轻仓做多PP为主；套利方面，继续关注PP9-1正套机会和买PP09抛LL09跨品种套利。
        PVC  
        短期来看，PVC期货维持震荡偏强格局，后市有望继续向上冲击7000一线。现货走势持稳，华东市场主流报价小幅贴水期货，4月份以来总体保持涨价去库的节奏。主流市场社会库存继续回落，下游需求逐步抬升，加之5月检修高峰期临近，后市有望继续支撑PVC上涨。操作上，中期维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。