鲁证期货-国债期货周报：债市短期有望继续上行-190505

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        上周二央行公告，月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，4  月  30  日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。4月份，央行开展了  3000  亿元逆回购操作和  4674  亿元  MLF  操作，同期有  3000  亿元央行逆回购和  3665  亿元  MLF  到期，故央行通过公开市场操作渠道实现资金净投放  1009  亿元，为今年以来公开市场操作首次实现单月净投放。
        4  月份虽然资金面在多数时候偏宽松，有时候还很宽松，但波动性明显加大。5  月份流动性供求仍将面临财政收税、MLF  到期、政府债券发行缴款等因素影响。但相比之下，这些因素的影响可能不会有4  月份那般显著。首先，由于上年度企业所得税汇算清缴，5  月份财政存款通常是增加的，但规模一般会比  4  月份少；其次，5  月份暂时没有央行逆回购到期，有  1560  亿元  MLF  到期，公开市场到期量大幅少于  4  月份；最后，今年地方债发行前置，缓和了年中供给压力，5月份地方债发行规模同比可能不会有太明显的增长。