鲁证期货-国债期货周报：债市短期有望继续上行-190513

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        央行周五（5  月  10  日）未开展逆回购操作，因当日没有逆回购到期，当日实现零投放和零回笼。上周开展  500  亿元逆回购操作，无逆回购到期，上周实现净投放  500  亿元。周五  Shibor  涨跌互现，隔夜Shibor  报  1.826%，上涨  31.3  个基点；7  天  Shibor  报  2.568%，下跌  0.5  个基点；3  个月  Shibor  报  2.8950%，下跌  0.8  个基点。
        央行  5  月  9  日公布数据显示，2019  年  4  月财政性存款增加  5347亿元，比上年同期少增  1837  亿元。结合先前公布的财政收支数据来看，随着财政支出保持较大力度，以及减税降费效应逐渐显现，财政收入与支出对流动性的正面影响有望增强。
        目前来看，财政支出仍维持较大力度，而减税降费对财政收入影响有望逐渐显现。对于银行体系流动性而言，这意味着财政支出的正面影响有望较往年加大，而财政收税造成的负面影响有望较往年减轻。财政收支的边际变化对流动性构成一定的利好，而这种利好从  5  月开始有望得到更明显的展现。