中大期货-能源化工每日观察：宏观利空主导，整体氛围偏弱-190514

《中大期货-能源化工每日观察：宏观利空主导，整体氛围偏弱-190514（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中大期货-能源化工每日观察：宏观利空主导，整体氛围偏弱-190514（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        观点逻辑
        原油  
        昨日沙特证实上周末其油轮被袭，但中国宣布反制裁措施后，油价涨幅悉数抹去。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于  Back  结构，裂解价差回调；Brent  跨月价差仍强势，CFD  整体贴水回升，欧洲实货仍偏紧。美国市场方面，汽油月差回落，裂解价差回落，取暖油月差略回落，裂解价差下跌；WTI  月差仍处  contango  结构。总体而言，宏观因素和基本面因素继续发酵，原油实货仍较紧张，关注中美贸易谈判进程，油价整体保持偏强运行。
        LLDPE  PP
        宏观利空氛围下期货持续下跌，叠加基本面需求疲软，短期聚烯烃走势略显悲观，上游石化出货放缓，库存环比显著回升。受此影响，近期聚烯烃月差收窄，品种间则延续PP  强  L  弱格局，后市关注装置检修对基本面的支撑。操作上，短期观望或轻仓短空  L  为宜；套利方面，维持PP9-1  正套和买  PP09  抛  LL09  套利思路。
        PVC
        市场情绪走弱，PVC  期价高位回调，短期对现货成交形成一定压力。主流市场社会库存持续回落，加之装置检修增多，中短期基本面维持乐观预期。但短期受贸易战影响，操作上建议观望为宜，中期维持震荡偏多思路；套利方面，9-1  正套头寸继续持有。
        PTA
        PTA  关注原油和  PX  的走势，以及下游需求变化节点。PTA5  月现货中货源主流成交在  6660  元/吨附近，贸易商出货，供应商采购。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对  PTA  需求形成利空，关注后期聚酯工厂具体减产落实情况以及聚酯工厂是否会将合约货源的余量外卖。