国信证券-信息技术行业TMT+军工周观点：贸易战风波再起，TMT关注业绩超预期品种，军工避险能力较强-190513

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        通信
        一季度运营商  4G  扩容+5G  小规模投资，今年是运营商资本开资拐点向上第一年，行业景气度有保障，此外，今年预计试商用牌照、正式牌照将确定性发放，5G手机、CPE  等终端陆续面世，行业利好不断，应该加大  5G  整个板块的配置力度。
        电子
        消费电子驱动力主要来自华为出货量的高增长、iPhone  无线耳机需求，以及屏下光学指纹的升级。从  2019  年  Q1  财报表现来看，业绩较好的公司主要在上述领域。5G  方面，运营商已经开始加大  5G  的前期建设，根据产业链调研消息，基站端射频零部件需求从  4  月份开始大规模启动，需求会逐月环比向上，同时2020  年同比  2019  年将会爆发式增长。
        传媒
        受市场风格影响，传媒板块近期调整显著；近期腾讯《和平精英》上线有望为游戏板块带来催化，全年来看版号重启背景下游戏行业有望重拾较高增速，建议重点关注超跌的游戏行业龙头；中长期来看，媒体融合及广电  5G  仍将是行业相对确定的大主题。考虑当前市场风格，近期建议配置超跌的行业龙头。
        计算机
        市场环境变化不减计算机行业关注度，我们持续推荐一季报高速增长、政策频繁落地的医疗信息化和云计算板块，建议关注一季度收入高速增长、国家发展决心坚定的安全可控板块，以及行业拐点显现的车联网、工业互联网板块。
        军工
        综合一季度报预收款及存货情况来看，全行业总装及核心配套标的的订单量处于上行阶段。部分企业去年受到了军代表制度改革的影响，导致装备交付进度不及预期使得存货的大幅增加，预期今年上半年各项改革影响将逐渐消除。
        风险提示
        中美贸易摩擦超出预期；政策落地进程不及预期；下游投资增速不及预期。