华泰证券-航天军工行业：周报（第十九周）-190512

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        本周观点
        受中美贸易摩擦情绪影响，中信各行业指数均呈下跌态势，其中中信军工跌幅最少；据中证报，国睿科技透露公司重大资产重组项目已经取得财政部关于本次涉及资产划转的批准，以及获得国务院国资委的原则性同意。我们认为在当前的国内及国际大环境下，军工板块逆周期投资价值开始显现，经过近两年的持续下跌，军工板块估值水平逐步下降。未来随着军工改革的持续推进，军工企业的订单和业绩有望持续向好，2019  年军工行业有望步入基本面驱动和政策驱动共振阶段，持续看好军工行业投资价值。
        子行业观点
        主战装备产业链建议关注：航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等；军民融合方面，建议关注火炬电子、菲利华、华测导航、瑞特股份、高德红外、航新科技等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
        重点公司及动态
        红相股份发布公告，称公司与趣链科技公司就区块链底层技术与泛在电力物联网等领域开展合作的事宜，达成《战略合作框架协议》；光威复材发布公告，公司股东中信合伙于2018  年12  月19  日至2019  年5  月7  日期间合计减持持有公司无限售流通股702.4  万股，占公司总股本比例的1.90%。
        风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。