华泰证券-交通运输行业：周报（第十九周）-190512

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        本周观点
        5  月6  日至10  日，沪深300、交运指数分别下跌4.67%、5.54%；其中，机场领涨，上升3.38%；航空、物流和航运跑输大盘，分别下跌8.08%、8.03%和8.02%。受中美摩擦不确定性影响，市场波动剧烈。
        子行业观点
        航空-增持：上周，油价环比下跌1.8%但人民币兑美元贬值0.9%，继续看好暑运旺季但需警惕贸易摩擦等外围不确定性因素。航运-增持：上周BDTI上涨5.37%、BDI  和SCFI  分别下跌0.57%和2.71%，短期运费承压。机场-增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异个股。物流-增持：4  月前瞻快递增速改善，估值具备吸引力。铁路-增持：铁路股份制改造释放活力，关注主题投资机会。公路-增持：高股息防御配置，静待新条例出台。港口-中性：“一带一路”、自贸区、大湾区、港口整合等主题有望延续。
        重点公司及动态
        公司推荐：1）中国国航、南方航空：周期底部、景气向上；2）招商轮船、中远海能：长航距运输及IMO  低硫令，行业进入上行周期；3）上海机场：结构持续改善、免税招标兑现；4）嘉友国际：轻资产跨境物流总包商，一带一路红利享受戴维斯双击。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。