渤海证券-机械行业专题报告：高端装备制造业科创板专题系列报告（一），高端装备制造业科创板受理企业概览（一）-190515

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        投资要点：
        科创板有望助推我国高端装备制造业又好又快发展
        1）高端装备制造业是现代产业体系的脊梁，其主要包括航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备五大领域。2）科创板的推出，将有望助推我国高端装备制造业实现又好又快发展：一是为高端装备制造业发展提供强大的资本支持；二是有望提升高端装备制造业的整体估值水平；三是有望提高高端装备制造企业的知名度和影响力。
        利元亨——锂电池装备领先企业
        1）利元亨主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。2）公司是国内锂电池制造装备行业领先企业之一，已与新能源科技、宁德时代、比亚迪、力神等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。3）近年来，公司营收和归母净利润均实现了较快增长，2018  年公司营收  6.81  亿元，同比增长  69.24%，实现归母净利润  1.29  亿元，同比增长  210.25%。4）公司本次拟募集资金  7.45亿元，主要用于工业机器人智能装备生产项目等。
        江苏北人——自动化、智能化系统集成供应商
        1）江苏北人主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售，为众多知名企业设计、制造了机器人系统、自动化焊接系统及生产线。2）近年来，公司营收和归母净利润均实现了较快增长，2018  年实现营收  4.13  亿元，同比增长  64.50%，实现归母净利润  0.48  亿元，同比增长42.19%。3）公司本次拟募集资金  3.62  亿元，主要用于研发、智能化生产线项目和补充流动资金。
        天准科技——国内机器视觉领先企业
        1）天准科技定位于机器视觉行业，致力于以人工智能与信息技术服务于精密制造业客户群，目前拥有精密测量仪器、机器视觉产品、自动化解决方案、机器人与云服务等四大产品线。2）2015  年以来，公司营收和归母净利润均实现了反弹，2018  年实现营收  5.08  亿元，同比增长  59.23%，实现归母净利润  0.94  亿元，同比增长  83.16%。3）公司本次拟募集资金  10  亿元，主要用于机器视觉与智能制造装备建设和研发基地项目，有望提升公司竞争优势。
        华兴源创——检测设备解决方案优质提供商
        1）华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于LCD  与  OLED  平板显示、集成电路、汽车电子等行业。2）2017  年，公司营收实现较高增速，2018  年营收为  10.05  亿元，同比下降  27%，主要原因在于检测设备收入下降较多，2018  年归母净利润为  2.43  亿元，同比增长16.03%。3）公司本次拟募集资金  10.09  亿元，主要用于平板显示生产基地建设项目和半导体事业部建设项目。
        交控科技——轨交信号解决方案领先者
        1）交控科技是国内第一家掌握自主  CBTC  信号系统核心技术的高科技公司。公司主要面向公众提供高效、可靠、低耗能的轨道交通控制设备以及全生命周期的技术服务，是轨道交通信号解决方案领域的领先者，产品涵盖基础的CBTC  系统、兼容多种信号制式的互联互通系统、GOA4  等级的全自动运行系统等。2）由于公司主要为政府部门下属的轨道交通基础设施建设投资管理公司，受轨道交通投资影响较大，2017  年公司营收基本与  2016  年持平，2018年实现稳步提升，达到了  11.63  亿元，同比增长  32%，归母净利润达到了  0.66亿元，同比增长  47.96%。3）公司本次拟募集资金  5.58  亿元，用于轨道交通列控系统高科产业园建设项目、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用项目和列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目。
        新光光电——国内军用光学仿真领军者
        作为军民融合型高新技术企业，新光光电依托核心技术，致力于服务国防科技工业先进武器系统研制等领域，专注于提供光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案，并通过军用技术向民用领域转化，衍生出多类先进的智能光电产品。2）公司下游客户主要为军工企业，业绩受下游需求影响较大，近年来，公司营收实现稳步提升，2018  年实现营收  2.08  亿元，同比增长  14%，归母净利润为  0.73亿元，同比增长  80.80%。3）本次公司拟募集资金  8.76  亿元，用于光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目、睿光航天光电设备研发生产项目等。
        风险提示：科创板推出不及预期；上述企业业务发展不及预期。