渤海证券-环保公用事业行业周报：第二批中央环保督察“回头看”完成督察反馈-190517

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        投资要点：
        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数上涨  4.01%，公用事业（申万）指数上涨2.61%，跑输沪深  300  指数  1.4  个百分点。细分子行业中，各子行业均以上涨报收，其中，燃气上涨  4.33%，涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，天富能源、华通热力、桂东电力等涨幅居前；环保板块中，京蓝科技、南方汇通、ST  菲达等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  18.77  倍，与上周相比上涨  2.23  个百分点，相对沪深  300  的估值溢价率则略微下降至  60.15%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  17.56  倍、23.94  倍、20.34  倍和  23.79倍。
        行业动态
        1、  第二批中央生态环境保护督察“回头看”完成督察反馈工作
        2、  生态环境部：全国“无废城市”建设试点工作全面启动
        3、  《江苏省长江保护修复攻坚战行动计划实施方案》发布
        4、  《辽宁省城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》印发
        公司信息
        1、  京蓝科技：子公司中标  8550  万元园林绿化项目
        2、  创业环保：中标  5.94  亿元污水处理项目
        3、  科融环境：全资子公司雄安科融与建设银行雄安分行签署合作协议
        4、  博世科：联合体签订约  5.8  亿元环卫项目合同
        投资策略
        自  2019  年  5  月  5  日起，中央生态环境保护督察组分别向辽宁、吉林，山西、陕西，安徽等  10  省反馈“回头看”督察意见。截至  5  月  15  日，第二批中央环保督察“回头看”反馈工作全部完成，即标志着第一轮中央生态环保督察及“回头看”全部完成。第一轮督察及“回头看”共受理群众举报  21.2  万余件，绝大多数已办结，直接推动解决生态环境问题  15  万余件。通过第一轮督察及“回头看”有效压实了地方政府的生态环境保护责任，伴随环境监管执法的持续高压和常态化，环境治理需求有望进一步释放。另外，全国“无废城市”建设试点工作近日全面启动，深圳等  11  个城市被筛选确定为“无废城市”建设试点，“无废城市”旨在最终实现整个城市固体废物产生量最小、资源化利用充分、处置安全的目标，建设试点的启动有利于进一步打开固废处理市场。投资策略方面，建议密切关注板块因融资环境好转带来的估值修复行情。本周给予环保及公用事业行业“中性”的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。