华泰证券-航天军工行业：周报（第二十周）-190519

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        本周观点
        受中美贸易摩擦情绪影响，上周中信多个行业指数均呈下跌态势，中信军工指数下跌  2.13%，跌幅位居中信行业跌幅第  7  位。我们认为在当前的国内及国际大环境下，强大军事实力是国家安全的重要保证和坚强后盾，在外部地缘不稳定形势下，有望加速推进军工改革和装备建设。军工是制造业中横跨行业多、技术全球领先、具有独立自主优势的大产业，2019  年两船合并预期上升，军工集团资产证券化加速，业绩驱动和主题投资机会并存，我们认为行业有望迎来底部反转，建议加大配置军工行业。
        子行业观点
        主战装备产业链建议关注：航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等；军民融合方面，建议关注火炬电子、菲利华、华测导航、瑞特股份、高德红外、航新科技等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
        重点公司及动态
        国睿科技发布公告，公司实际控制人中电科集团公司同意以电科十四所、二十三所为基础，以十四所下属全资子公司中电国睿为平台公司组建子集团，将十四所所持其  100%股权无偿划转至中电科直接持有，中国电科同意将国睿科技调整作为中电国睿未来经营发展资本运作的板块上市平台。
        风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。