广州期货-期市博览：玉米月报，供应持续增加，玉米难改弱势震荡-210831

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摘要：玉米：大商所玉米主力合约期价在8月份冲高回落，主力换月从2109换至2201，截至8月27日收盘价为2478元/吨，较上月同比下跌3.3%；CBOT玉米主力合约2112期价在8月份主要在535美分/蒲式耳至570美分/蒲式耳区间内窄幅波动为主，截至8月27日收盘价为553.5美分/蒲式耳，较上月同比上涨1.28%。

外盘方面，主要受天气因素以及市场环境的影响。

未来一段时间美国中西部种植带将迎来持续性降雨，将有利于缓解前期降水不足导致干旱状况，因此对盘面带来压力。

但是由于降雨来的太晚，美玉米目前优良率情况并没有改善；近期，美国在飓风“艾达”影响下，粮食出口设施被摧毁，具体损害情况还未知，短期内货物装运时间会延误多久还有待考察。

因此短期内盘面整体下跌空间有限，以窄幅波动为主。

若盘面价格下跌，我国未来玉米进口成本将有望降低，我国进口量预计增加。

未来还需重点关注天气情况。

国内方面，今年年末之前玉米供应端还将维持宽松状态；需求端季节性上涨，难有大幅度提升。

供应端方面，大部分疫情管控区域已解封，后期运费预计回落至正常水平；南方春玉米已经大量上市，缓解了部分地区供应紧张的局面，9月中旬至10月初北方秋粮将大量收割上市，天气利好，同时叠加政策性粮食拍卖投放量逐渐增加；传闻大型粮企要求三方资金贸易商9月30日前必须出库，否则全部砍仓，导致东北粮源走货量增加。

因此未来将有大量玉米流入市场。

需求端方面，下游生猪养殖利润还将维持在亏损区间，养殖企业都更专注于控制养殖成本，从而倾向于用进口玉米以及其他低价谷物（如小麦、水稻）来替代玉米在饲料中的用量，进口玉米以及低价谷物替代优势较为明显，因此短期内饲料配方并不会有明显的改变，玉米饲用市场持续受到挤压。

玉米淀粉深加工下游消费持续低迷，但由于临近新粮上市，深加工企业将逐渐降低库存水平，开机率上调，玉米消耗量小幅增加，后期秋粮大量上市，还需关注深加工企业的采购态度。

综上所述，玉米未来预计丰产，市场上流通量预计增加，供给扩大；需求端疲软，难以支撑玉米价格上涨。

短期内难改弱势震荡，长期还是维持偏空思路。

持续关注主产区天气情况以及国家政策的变化。