华泰证券-有色金属行业：周报（第二十一周）-190526

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        本周观点
        考虑到贸易摩擦超出预期，国内  4  月经济数据整体偏弱，建议中短期规避基本金属板块，寻求确定性强的小金属和新材料品种。我们认为，在中短期市场对风险资产的偏好有所降低的情况下，黄金配置价值提升；另外，分别受到化工两碱设备需求偏强、缅甸闭关影响供给的影响，近期海绵钛和稀土价格持续上涨，相关板块标的将受益；此外我们还建议关注具备较好成长性的军工、半导体材料领域。
        子行业观点
        1）黄金：近期中美经贸摩擦升级，叠加欧洲经济数据不佳、美国制造业数据疲弱等事实，市场避险情绪升温。我们认为美国和全球经济增长放缓预期之下，全世界主要经济体货币政策有继续宽松的可能，黄金配置价值提升；2）钛：国内化工领域设备投资需求较高，拉动海绵钛消费。龙头企业Q2  业绩或有超市场预期的可能；3）稀土：缅甸关口封关后，将大幅减少国内中重稀土的供给，预计中重稀土价格中枢仍将上涨；4）新材料：建议关注确定性强、增速较高的军工和电子新材料板块和相关标的。
        重点公司及动态
        本周我们推荐银泰资源、山东黄金、恒邦股份、菲利华、博威合金。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。