华泰证券-机械设备行业：周报（第二十一周）-190526

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        本周观点
        2016-2019Q1  装备龙头  ROE  稳步提升，经营性现金流稳定增长，流动比率自  2018  年中边际改善，从经营数据做中外对比，我们认为，本土装备制造龙头已初具全球竞争力。从子行业甄选角度出发，考虑到当前经济状况和国际形势，我们认为市场份额结构相对集中，同时中国已具备全球优势的机械子板块相对整体机械行业来说有望表现更加稳健，建议关注工程机械、锂电设备、工业气体及手工具板块。综合考虑估值、大股东减持及贸易摩擦不确定性等因素，推荐三一重工，建议关注杭氧股份及巨星科技。
        子行业观点
        1）工业气体：外包率有望持续提升，具备较大的增长潜力；2）工程机械：4  月挖机销量增  7%，龙头估值处低位；3）锂电设备：新能源全球化叠加补贴退坡，龙头设备公司强者恒强。
        重点公司及动态
        1）三一重工：现金流与盈利同步向上,资产负债表优异；2）杭氧股份：大股东华融资产拟减持不超过公司总股本  1.99%的股份；3）巨星科技：竞争格局改善明显，全球化战略稳步推进。
        风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期；科创板申报审核未通过。