渤海证券-家电行业周报：洗碗机市场规模稳步提升-210910

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投资要点：市场表现本周（9.3-9.9）沪深300指数上涨2.07%，家电（中信）板块上涨2.26%，行业跑赢大盘0.19个百分点，在30个中信一级行业中排名第18。

细分子行业方面，厨房电器1.79%、白色家电2.43%、照明电工及其他0.88%、小家电2.85%、黑色家电3.01%。

个股方面，近五个交易日禾盛新材（+10.77%）、朗特智能（+8.44%）和顺威股份（+8.29%）涨幅居前，和晶科技（-13.67%）、太龙照明（-6.00%）和英飞特（-5.75%）跌幅居前。

行业相关数据白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第36周（2021.8.30-2021.9.5）空调线下销额同比下降15.55%，销量同比下降18.71%；线上销额同比上涨10.18%，销量同比下降9.13%。

冰箱线下销额同比下滑14.58%，销量同比下滑25.13%；线上销额同比上涨14.82%，销量同比上涨6.77%。

洗衣机线下销额同比下降17.34%，销量同比下降23.54%；线上销额同比上涨45.67%，销量同比上涨23.26%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第36周（2021.8.30-2021.9.5）彩电线下销额同比下降2.96%，销量同比下降30.11%，线下产品均价为4888元，均价同比上涨1417元；线上销额同比上涨29.44%，销量同比下降1.73%，线上产品均价为2665元，均价同比提升642元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第36周（2021.8.30-2021.9.5）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比下降10.04%、7.6%和7.7%，销量分别同比下降18.09%、16.44%和22.8%；线上销额分别同比上涨-1.25%、0.75%和4.96%，销量分别同比下降16.55%、14.81%和12.66%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第36周（2021.8.30-2021.9.5）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降22.79%、40.01%、19.21%和39.29%，销量分别同比下降15.09%、37.68%、8.84%和35.78%；线上销额分别同比下降20.55%、6.73%、1.95%和12.1%，销量分别同比下降16.33%、19.27%、7.42%和14.06%。

家电行业要闻中国8月PPI同比上涨9.5%创2008年8月以来新高40城新房成交连降3个月前7个月内蒙古家电出口增幅逾八成重点公司动态奥马电器：关于公司股票交易将被实施其他风险警示暨股票停牌的提示性公告荣泰健康：关于回购股份数超过总股本1%的公告投资建议从终端销售数据来看，家电市场各品类间景气度持续分化，集成灶、干衣机和洗碗机等新兴智能家电景气度持续提升。

据奥维云网统计数据显示，今年上半年洗碗机零售市场总销额同比提升24.5%；1-7月洗碗机在地产精装市场中配套规模达25.76万套，同比增长43.2%，配置率达17.2%，较去年全年增长5.8个百分点。

原材料价格方面，从5月起价格已有所回落，虽然目前仍然处于较高价位区间，但持续增长的预期已经难以维持。

年初至今，受原材料价格上升、终端销售不及预期等因素的影响，家电行业估值持续回落，尤其白色家电板块估值大幅回调，我们认为已具备长线配置价值。

投资建议方面我们建议关注以下几点：1、重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头；2、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。

综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。