华泰证券-通信行业TMT一周谈之通信：重申买入中兴通讯的核心逻辑-190603

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        本周观点
        当前阶段重点推荐中兴通讯，核心逻辑主要包括三点：1）全球及国内  5G建设稳步推进，我国  5G  牌照发放或将加速；2）中兴通讯  5G  布局领先，有望实现从技术重估到市场重估的转变；3）5G  加速通信产业  CT  向  IT  演进，SDN/NFV  带来网络架构变革，创造增量需求。中兴产品布局领先，多次斩获全球大奖。此外，站在布局  2  季报的角度上，建议精选高景气行业（IDC）成长确定性龙头。重点推荐中兴通讯、光环新网。建议关注星网锐捷、烽火通信、海能达、高新兴、光迅科技等。
        全球  5G  持续推进：美国完成第二次高频谱拍卖，我国  5G  牌照或加速
        本周我们梳理了全球  5G  发展最新动态，整体来看国内外  5G  商用进程稳步推进。海外方面，美国完成第二次  5G  高频谱拍卖，华为携手英国电信运营商  EE  正式启动该国首个商用  5G  业务。国内方面，牌照发放成为我国5G  商用关键节点，中移动董事长杨杰在移动股东大会上表示“个人认为内地监管机构今年会正式发放  5G  牌照”。此外，中国移动携手韩国  KT  完成全球首个  5G  国际漫游演示。综合来看，我们认为  5G  是通信行业明确的产业化趋势，全球  5G  推进稳步向前，中国通信产业在  5G  时代面临从追赶到引领全球产业发展的机遇，重点推荐：中兴通讯。
        1~4  月通信业运行情况：流量高增长延续，固网用户持续向高速率迁移
        5  月  23  日，工信部发布  2019  年  1~4  月通信业经济运行情况报告。整体来看，量收剪刀差持续扩大。用户发展方面，移动用户规模小幅下降，结构上  4G  用户占比提升。固网用户方面，高速率成为趋势，百兆宽带用户占比接近四分之三。电信业务方面，月户均移动流量（DOU）环比继续推升，4  月当月  DOU  达到  7.32GB，同比增长  110.2%。此外短信业务受益于服务登陆及身份认证等持续普及量收皆实现增长，1~4  月全国移动短信业务量同比增长  26.9%，移动短信业务收入完成  128.8  亿，同比增长  5.8%。
        中国电信与上海市政府共建“双千兆示范城市”
        根据  C114  报道，5  月  30  日中国电信在上海举行“双千兆示范城市建设暨中国电信智慧家庭生态合作大会”，会上中国电信通上海市政府共同启动“共建双千兆示范城市”建设。根据中国电信规划，未来  3  年将投入资金180  亿元，将上海打造成全球领先的“5G+光网”双千兆示范城市。
        周专题：RISC-V  是什么？
        本周专题从发展起源，同  ARM  的对比以及产业化进展三方面介绍一种同ARM  并行的架构——RISC-V。RISC-V  诞生于  2010  年，是一种新的开放且免费的指令集架构，与  ARM  架构同样源自  1980  年代的精简指令集计算机  RISC。相较于  ARM  封闭的生态以及高昂的授权费用，RISC-V  最大特色就是开放和免费，得到了业界众多科技公司的拥戴。上市公司中  RISC-V相关标的包括：东软载波，飞利信，兆易创新，北京君正等。
        风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G  发展进程不及预期。