辉立证券-研究部五月研究报告回顾-190605

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        行業:  
        汽車&航空  (章晶)  
        TMT&教育  (李學滔)  
        零售&房地產(顧慧宇)
        汽車&  航空  
        於本月本人更新了四篇公司報告，分別是分別是中國南方航空(1055.HK)，上海機場(600009.HK)，長城汽車(2333.HK)和匯川技術(300124.CH)。四家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功。于其中，我們更推薦匯川技術。
        匯川技術公告擬以現金+股權方式收購貝思特  100%股權，交易總金額為  24.87億元，對應  PS/PE/PB  分別為  1.03、10.57、4.57  倍。貝思特是面向海外的優質電梯零部件供應商，貝思特的人機界面交互系統、電綫電纜系統等產品在國際品牌電梯廠商市場中處于領先地位，其與包括奧的斯、通力、蒂森克虜伯、迅達、富士達等絕大多數國際知名電梯廠商均有穩定合作關係，且已進入其中部分廠商的全球供應商體系。匯川技術與貝思特在客戶、產品方面形成互補，協同作用明顯，此次通過貝思特打開海外市場，將進一步擴大海外業務規模，拓展業務發展空間。
        TMT&  教育  
        本月我發布了四篇研究報告，分別是：網龍(777.HK)、新高教(2001.HK)、中國民航信息網絡(696.HK)及新意網(1686.HK)。其中我們重點推薦網龍。自遊戲版號在  2018  年底解禁，集團已有三款遊戲獲發牌號，包括：《魔域互通版》、《魔域傳說》和《無境戰地》。此外，集團目前約有  8  個準備推出或正在開發的游戲，如：《終焉誓約》、《魔域  2》、《英魂王座》、《决戰巨神峰》等等。同時，集團亦繼續變現手上的經典  IP《魔域》及《英魂之刃》，今年將推出《魔域世紀》、《魔域傳說》、《英魂王座》、《Heroes  of  Ages》等  IP  改編遊戲。在教育方面，普羅米修斯推出新一代互動白板  V7，更獲得紅點設計大獎(Red  Dot  Design  Award)。隨著產品的功能更成熟，這有助提高產品  ASP  及競爭力。此外，普羅米修斯未來會透過在自家產品提供應用程式平臺，使變現能力進一步加强。Edmodo  在今年亦會推出更多變現渠道，集團預計在  2019  年下半年推出作業輔導服務，幷按每月收費。未來，平臺將會透過高質量的教材來進行內容變現，目前平臺有近  7  億個教學資源。此外，101PPT  雖然仍然虧損，但產品現時首要目標是提升用戶數目和粘性。截至  2018  年，101PPT  的用戶數目達到  500  萬，較去年  120  萬大幅增加。