华泰证券-家用电器行业促进家电更新消费实施方案点评：家电更新指导性方案推出，助需求企稳提升-190609

《华泰证券-家用电器行业促进家电更新消费实施方案点评：家电更新指导性方案推出，助需求企稳提升-190609（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-家用电器行业促进家电更新消费实施方案点评：家电更新指导性方案推出，助需求企稳提升-190609（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        家电消费促进实施方案正式推出，看好家电更新消费拉动力
        国家发改委印发《推动重点消费品更新升级  畅通资源循环利用实施方案（2019-2020  年）》的通知，通知从供给和需求角度，提出推动家电等消费品的更新升级，其中家电供给侧方案包括推动绿色智能家电研发和产业化、丰富高清数字内容、推动智慧家居跨行业应用，需求侧包括推动家电等产品更新换代等措施。我们认为促进家电消费政策稳步推进，指导性实施方案正式推出，不但有利于稳定家电需求，对于有品牌溢价、绿色智能产品储备丰富的龙头企业影响更为偏正面，并有望提升产业链龙头估值水平，推荐蓝筹标的格力电器、美的集团，小家电标的新宝股份。
        促家电更新实施方案发布，具备品牌溢价能力企业影响或偏正面
        我们认为：促进家电产品更新消费的指导性方案的正式发布，有利于稳定地产后周期影响下的家电需求。且家电产品正阶段性迎来“家电下乡”政策（2007-2012  年）期间推广产品的更新周期（10  年左右），在居民可支配收入持续稳健增长且对品牌产品消费意愿持续提升的背景下，对于在高清智能彩电、高能效节能产品、智能化产品上有品牌溢价的龙头企业，我们认为影响更为偏正面，更有品牌影响力的企业或迎来份额提升。
        鼓励节能、智能家电研发，供给侧政策有望提升产品吸引力
        智能、节能家电供给规模有望提升，家电产品规模经济效应较明显，生产规模提升或有利于成本降低。实施方案明确提出支持节能、智能型家电研发，同时提出从供给侧促进基于  IoT、AI  等技术的家电一体化产品的生产与大规模商业应用，家电产品标准化程度高，产业智能、绿色产品生产规模提升，规模经济效应有望显现，或能实现产品成本降低，消费者有望最终受益。
        高清视频产品有望加速换代，内容及硬件配套更为丰富
        在高清视频硬件方向上，实施方案提出重点推进  OLED  显示、激光投影显示、量子点、小间距  LED  背光等显示技术以及超高清、柔性面板背板量产，有望提升高清彩电产品的经济性。并鼓励  4K  高清内容端供给，广电网络及  OTT  盒子端  4K  高清内容有望快速提升，内容端配合硬件端升级，或能间接刺激高清彩电及配套机顶盒设备更新。
        以旧换新，政策利好节能、智能化产品储备更强的龙头企业
        实施方案鼓励因地制宜提供置换补贴支持，我们认为对于在产品节能、智能及安全性上领先的龙头企业，或有产品销售促进作用，同时经济发达地区支持节能、智能家电消费的能力或更强。实施方案提出鼓励消费者更新淘汰能耗高、安全性差的电冰箱、洗衣机、空调、电视机等家电产品，有条件的地方对消费者购置节能、智能型家电产品给予适当支持。
        风险提示：具体政策细则尚未确定。行业竞争或加剧。出口外贸政策风险。