中大期货-聚烯烃周报：市场情绪不振，反弹空间有限-190610

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        观点逻辑：  
        上周聚烯烃板块总体呈现单边下跌的趋势，LL、PP  主力纷纷跌破  5  月份低点，均创本轮下跌的新低。在前一周的报告中，我们提出受原油领跌以及宏观利空主导下市场悲观情绪弥漫的叠加影响，聚烯烃市场短期仍将承压下跌，基本符合我们的预期。尽管在端午节前最后一个交易日，随着部分空头的撤离，市场走出一波短暂的减仓反弹行情，但我们认为这仅仅是小长假前资金避险情绪的结果，节后聚烯烃价格反弹空间有限，中期仍难言底。
        在期货大举走跌的带领下，现货市场整体表现低迷，华东市场主力基差小幅走强。供需方面，虽然近几周石化库存持续回落，但受下游浓厚的观望气氛限制，贸易商出货并不畅，短期而言库存压力或更集中于贸易商身上。随着神华宁煤、蒲城清洁能源等检修装置陆续开车以及久泰和恒力两套新装置负荷的提升，上半年装置检修高峰即将过去，6  月中下旬行业开工率或将回升，后市将加剧需求端压力。
        短期而言，市场主要影响因素或仍来自于宏观面，中美贸易谈判犹存变数，而国内5  月经济数据将密集出炉，短期宏观因素或将继续左右资金情绪。此外，原油市场反弹乏力，对聚烯烃及整体石化板块的支撑略显不足。综上所述，操作上建议短期维持偏空思路，品种间继续相对看好  PP，套利方面维持买  PP  抛  LL  跨品种套利和  PP9-1  正套思路不变。