中大期货-宏观金融周报：风险偏好继续回落，债强股弱格局不变-190606

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        观点摘要：  
        市场焦点事件和数据回顾：  
        国内外经济事件点评  【国务院关税税则委员会：美方延长过渡期措施不改变其5月10日起提高对华加征关税本质】我们注意到美国贸易代表办公室宣布，对在2019年5月10日之前从中国离岸、并在2019年6月15日之前进入美国的相关商品，适用的加征关税将继续维持10%。就此，国务院关税税则委员会办公室有关负责人表示，美方上述技术性措施不改变其从2019年5月10日起提高加征关税的本质。  
        货币市场  周五银行间资金面整体依然宽松，月内资金供给充足。早盘银行正常融出，整体价格与昨日差异不大，隔夜资金ofr在加权~+20bp附近；7Dofr在2.3~2.4%左右；14天资金ofr在2.5~2.6%附近；1M资金有3.3~3.5%左右ofr，供给相对薄弱。午盘后月内资金融出保持宽松态势，但融出主要以7天为主，由于加权价格较低，隔夜融出较少，一度供不应求，价格普遍在加权+10~20bp附近成交，16:30左右市场还有一波集中的应急需求，但有惊无险顺利收盘。  
        上周公开市场情况  央行周五在对到期的4630亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量5000亿元，同时开展逆回购操作100亿元。  
        利率债走势  外围美国的5月ADP就业人数增加2.7万人，降至2010年3月以来最低。全球进入衰退预期,我们国内多方面维稳。190205开盘下行了1bp。30Y国债依旧继续下行。增量370亿的MLF市场表示毫无惊喜。一片gvn。190205从早盘低点的3.715上行了1.5bp在3.73午盘收。回到网红CD,187Dha在6%成交。一级发行规模上升，但是网红债只有恒丰发出来了（3M10个亿3.08%）。估计还是因为早上刷屏的重要信息恒丰的战略投资者引入。下午有交易员问资金紧了？吓得我赶紧看一下群,顺便问了几个大腿,大腿说由于隔夜利率太低,趴账利率高的jj们一早全部搜刮走了。再加上4点20宇宙行的托管系统出了问题，导致市场几乎所有机构都在借钱。群里伙伴戏称,宇宙行这是给市场上车机会。190205从下午2点多开始一路上行。招标看10Y也就是一般和二级持平。看来大家都对节后有点悲观。无论公开市场还是CD的到期,  都得看麻麻了。截止周五6点190210在3.65;  190205@3.743。  
        股指走势  本周市场表现疲弱，各大避险资产如黄金、日元、债券表现亮眼，在目前贸易摩擦未降温的影响下，投资者对于后期经济预期较为悲观。从短期来看，股市仍有调整压力，下周上证有回补缺口的需要，中长期我们认为机会仍在，当前谨慎观望为宜。