广州期货-动力煤周报-210905

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周评：本周动力煤持稳上涨，2201合约周收917.4元/吨，上涨2.19%。

本周，发改委要求内蒙古能源局核查涨价煤矿有管情况；山西省决定于2021年9月-10月对全省范围内所有正常生产建设的煤矿、煤炭主体企业，各市、县煤矿安全监管部门开展煤矿水害防治专项检查。

供应方面，产地月初到来有新煤管票发放，供应有所好转，然总体供应仍偏紧，从周度数据看，截止9月1日66家煤矿总开工率环比有所下降，环比减少2.48%。

截止8月31日，鄂尔多斯煤矿开工率为69%，较前期有小幅下降。

近期受下游补库积极性提高影响，价格稳步上涨。

进口煤方面，印尼地区受降雨及DMO影响，出口量相对紧张，加之运费高涨，价格仍处于高位。

根据往年季节性及当前产地产能情况，预计后期进口量将有所减少，进口价格将继续维持高位。

库存及运输方面，周度生产企业库存有小幅减少，中下游长江口库存延续去库趋势。

港口库存方面，环渤海三港及72港库存均呈去库趋势。

沿海八省电厂库存方面，尽管当前日耗仍处较高位置，但即将迎来峰值拐点，库存方面也有止跌迹象，近期库存呈现平稳走势。

随着冬储的开启及产量的逐步释放，预计后期库存将逐步缓慢增加。

近期下游积极补库，运输量或将逐步增加。

需求方面，当前火电仍为主要发电能源，水电为发电量次之发电源，三峡水库出水量近期有小幅下降，但相对往年同期有所增加，当前水电对火电有小幅补充，然参考往年季节性，后期出水量将越来越少，如发电量仍保持同比增长，加上冬季供暖，煤炭需求支撑较强。

从沿海八省电厂日耗来看，尽管即将迎来峰值拐点，然本周日耗仍呈增长趋势，且再次高于往年同期，可见当前煤炭需求只增不减。

推荐区间：综上所述，当前盘面已过900，政策风险增加，预计下周如无保供稳价消息影响，盘面或延续震荡偏强走势，2201合约可于880-950区间操作。

风险：安全事故频发引发新一轮停产；进口煤管制放开；增产力度加大等。