渤海证券-非银金融行业周报：资本市场改革持续落地，看好大券商业绩基本面-190610

《渤海证券-非银金融行业周报：资本市场改革持续落地，看好大券商业绩基本面-190610（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-非银金融行业周报：资本市场改革持续落地，看好大券商业绩基本面-190610（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        市场表现
        上周申万非银指数下跌  1.66%，证券、保险、多元金融板块分别累计下跌  0.35%、2.36%、6.41%。个股方面，上周非银板块中涨幅最高的三家分别是华林证券、哈投股份、华创阳安，分别累计上涨  16.69%、5.28%、5.22%。估值方面，截至上周五申万证券（III）市净率（LF）为  1.43  倍。
        行业要闻
        上交所科创板股票公开发行自律委员会提出《关于促进科创板初期企业平稳发行的行业倡导建议》。
        央行：金融委办公室召开会议，研究维护同业业务稳定工作。
        证券业协会制定并发布《证券投资咨询机构执业规范（试行）》。
        重要公司公告
        【海通证券】公司子公司海通恒信于  6  月  3  日在香港上市。
        【中原证券】公司全资子公司中鼎开源注册资本由  20  亿元减至  8  亿元人民币。
        本周观点
        5  月  A  股市场经营环境数据：
        5  月单月  A  股市场日均股基交易额  5250  亿元，同比上涨  16.22%，环比下降  37.59%；2019  年前  5  个月累计日均股基成交额  6464  亿元，同比上涨  30.48%。
        截至  5  月末，沪深两融余额  9224.59  亿元，较上一月末减少  374.5亿元。
        2019  年  5  月单月首发募资规模  155.89  亿元，较去年同期上涨148.18%；增发募资规模  256.90  亿元，较去年同期下降  7.17%。2019年前  5  个月累计  IPO  募资规模  498.43  亿元，同比下降  3.94%；累计增发募资规模  2746.51  亿元，同比下降  15.62%。
        2019  年  5  月单月债券发行规模（不含同业存单）1.81  万亿元，同比上涨  5.30%；信用债发行规模（不含地方政府债）7397.50  万亿元，同比上涨  15.32%。2019  年前  5  个月债券累计发行规模（不含同业存单）10.58  万亿元，同比上涨  36.63%；信用债累计发行规模（不含地方政府债）5.39  万亿元，同比上涨  34.72%。
        5  月  A  股市场上证综指累计下跌  5.84%（前值-0.40%），中小板指累计下跌  9.42%（前值-5.26%），创业板指累计下跌  8.63%（前值-4.12%），指数跌幅较上一月有所扩大；中证全债指数累计上涨  0.82%（前值-0.75%），债市表现有所好转。
        5  月上市券商经营数据
        就  5  月上市券商经营数据来看，2019  年前  5  个月累计净利润同比增速最高的三家上市券商分别为国海证券、东吴证券、山西证券，分别同比上涨  479%、337%、243%；前  5  个月累计净利润规模最高的三家分别是国泰君安、中信证券、华泰证券，分别为  41.48  亿元、40.96亿元、36.61  亿元。
        就  5  月单月经营数据而言，2019  年  5  月单月净利润规模前三家分别是中信证券、国泰君安、浙商证券，分别实现单月净利润  5.01  亿元、4.78  亿元、3.84  亿元。
        前期受中美贸易摩擦影响，A  股市场波动加大，券商板块由于贝塔属性呈现下跌幅度，但监管层发声稳定市场情绪、资本市场改革不断深化，依旧看好证券行业发展及未来走势。个股方面我们依旧看好大券商，建议关注华泰证券（601688.SH，公司投行业务全产业链服务能力强）；中信证券（600030.SH，规模大、增速高，行业龙头地位稳固）。
        风险提示：市场低迷导致券商业绩回落。