万和证券-每周策略：市场继续消化不确定性，全球宽松再起或助股市回暖-190610

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        主要观点：
        6  月“开门”指数整体再现调整走势。上周仅有四个交易日，北上资金净流入  96.08  亿元，其中沪股通流入  88.19  亿元，深股通流入  7.89  亿元；两融余额走低报  9017.90  亿元，较上期减少  130.00  亿元；申万一级行业资金呈现净流出状态，整周流出  1148.14  亿元；周日均成交额4240.16  亿元，较上期减少  389.01  亿元，降幅  8.40%；周日均成交量455.70  亿股，较上期减少  31.34  亿股，降幅  6.43%。整体看上周市场流动性呈现继续放缓态势，北上资金流入对  A  股市场情绪面带来一定的正面影响，但由于前期流出较大以及市场行情不佳，对指数影响相对较小。
        5  月进出口数据相对中性，美联储暗示降息可能性。6  月  10  日，海关总署公布  2019  年  5  月进出口数据，我国进出口总值  3860.4  亿美元，同比下降  3.4%，其中出口  2138.5  亿美元，同比增长  1.1%，前值-2.7%，进口  1721.9  亿美元，同比减少  8.5%，前值  4%。5  月  10  日美国对中国2000  亿美元商品加征关税税率从  10%提高至  25%，但实际执行时间为6  月  15  日（以入关时间来算），时间上对  5  月的出口带来一定的支撑；外管局数据显示，2019  年  5  月中国外汇储备环比增  61  亿美元至  31010亿美元；5  月美元指数环比上升  0.26%，英镑、欧元兑美元小幅贬值，日元兑美元升值  2.5%，5  月份美国、欧元区、日本国债收益率下行，推升了债券资产价格上升，成为我国外汇储备上涨的主要原因。当前外部环境不确定性上升，部分国家采取降息的措施来维持经济扩张，上周澳洲宣布下调基准利率至  1.25%，为澳洲近三年来首次降息，也是继新西兰之后第二个降息的发达国家，同期印度央行也宣布降息。而上周公布的  5  月美国新增非农就业人数  7.5  万，失业率维持  3.6%，美联储主席鲍威尔表示将采取适当措施维持经济扩张，市场对其的解读为暗示了美国降息的可能性，美元指数应声而落，上周跌  1.22%，周五收  96.5787。
        市场继续消化不确定性，全球量宽松再起或助股市回暖。我们认为当前市场仍然相对弱势，市场对各种信息的解读悲观大于乐观，在面对负面消息时易过度反应，而在面对正面利好消息时易反应不充分；市场对  5  月经济数据的表现较为关注，后续统计局陆续公布的数据对市场有一定影响，美联储暗示降息可能性对人民币破“7”压力有所缓解，但中美贸易摩擦的不确定性又使人民币汇率始终承压；上周北上资金流入对市场情绪有所提振，当更多的仍需关注行业配置情况，本周市场在全球宽松再起的预期下或有一定程度回暖，但仍需面对有较大不确定性的外部环境，因此回暖有顶。行业上继续关注消费+金融。
        风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期