华泰证券-有色金属行业：周报（第二十四周）-190616

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        本周观点
        上周钨、稀土、黄金子板块上涨较多，基本金属、钴锂等板块涨幅居后。金属价格方面，上周国内基本金属价格除铅、镍以外均下跌；外盘基本金属除铅之外全部下跌，反映了市场对未来经济增速的较低预期。小金属品种中，稀土、海绵钛价格继续上涨。近期全球宏观经济数据不佳，叠加贸易摩擦反复，市场对全球经济增长预期再度悲观，美元指数走势偏弱。我们建议关注贵金属、稀土子板块，以及具备较好成长性的军工、电子材料等新兴领域。
        子行业观点
        1）黄金：美国  6  月密歇根大学消费者信心指数、5  月非农就业人口、5  月制造业  PMI  数据均低于市场预期，美联储已官方暗示降息可能性。我们认为若有较大幅度降息，美国实际利率将进一步下行，对黄金资产构成较大利好。2）稀土：行业供需基本面，以及近期频繁出台的产业政策催化主导了轻重稀土价格均持续上行，建议持续关注相对低估值的稀土和磁材企业。3）新材料：关注需求增速较高的军工和电子新材料板块和相关标的。
        重点公司及动态
        本周我们推荐紫金矿业、菲利华、博威合金。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。