华泰证券-计算机软硬件行业科创投资手册系列：光云科技、普元信息解读-190619

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        光云科技、普元信息拟登陆科创板
        光云科技、普元信息科创板上市申请被接收。光云科技主承销商为中金公司，是业内领先的电商  SaaS  企业，受益于电商平台商家数量的增加、付费意愿的加强，公司通过其电商  SaaS  业务的高速增长，2018  年实现收入4.65  亿元，净利润  0.83  亿元。普元信息主承销商为民生证券，是国内专业的软件基础平台提供商，依托于现云计算、大数据等新一代信息技术获得发展契机。普元信息于  2018  年实现收入  3.4  亿元，净利润为  0.48  亿元。
        光云科技：业内领先的电商  SaaS  企业
        公司是一家电商软件及服务的科技公司，核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供  SaaS  产品，在此基础上提供配套硬件、运营服务及  CRM短信等增值产品。2017、2018  年公司营业收入平均增长率为  33.26%，归母净利润平均增长率为  148.90%。公司最近一次融资发生在  2017  年  3  月，阿里创投入股  4.9%，按照其出资额  1.08  亿元，当时投后估值约为  22.13亿元。国内可比上市公司有用友网络、广联达、泛微网络、石基信息。2019年  Wind  一致预期平均市盈率为  67  倍。
        普元信息：发力大数据与云计算的软件基础平台供应商
        公司是国内知名的基础软件平台提供商，核心业务是为金融、政务、能源、电信、制造业等行业大中型用户，提供自主可控、安全可靠的云应用平台、大数据中台和  SOA  集成平台软件及技术服务。2017  年、2018  年公司营业收入同比增长率分别为  0.6%、7.2%；归母净利润同比增长率分别为-5.8%、13.4%。公司最近一次增资发生在  2019  年  3  月，当时估值  7.5  亿元。国内可比上市公司为东方通。2019  年东方通  Wind  一致预期平均市盈率为  32  倍。
        风险提示：科创板未能成功上市风险；技术领先优势不能保持的风险；行业竞争风险。