渤海证券-环保公用事业行业周报：垃圾分类加快推进，环保督察全面步入法治轨道-190621

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        投资要点：
        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数上涨  3.88%，公用事业（申万）指数上涨2.70%，跑输沪深  300  指数  1.19  个百分点。细分子行业中，仅燃气下跌  1.41%，其余子行业均已上涨报收，其中，环保工程及服务上涨  7.56%，涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，银星能源、深南电  A  等涨幅居前；环保板块中，盛运环保、维尔利等垃圾分类概念涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  19.26  倍，与上周相比上升  3.44  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则略微下降至  57.35%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  18.05  倍、24.64  倍、20.41  倍和  24.84  倍。
        行业动态
        1、  《中央生态环境保护督察工作规定》发布
        2、  生态环境部公布  2019  年  5  月和  1-5  月全国空气质量状况
        3、  《无锡市生活垃圾分类管理条例》出台
        公司信息
        1、  高能环境：联合体中标  2.11  亿元资源再利用基地  EPC  总包项目
        2、  国祯环保：子公司麦王环境签订  1,877  万美元合同
        3、  龙马环卫：中标  13.41  亿元环卫一体化项目
        投资策略
        近  5  个交易日内，在垃圾分类概念股整体带动下，环保及公用事业板块整体表现较好。上周，住建部等  9  部门联合发文指出，今年起全国地级及以上城市要全面启动生活垃圾分类工作，并要求到  2025  年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。另外，自今年  7  月起，上海市垃圾分类将进入全面从严执法阶段，叠加总书记日前多次对垃圾分类工作作出的重要指示，垃圾分类行业景气度不断上行，市场关注度显著提升，看好厨余垃圾处理、环卫设备制造及再生资源回收领域。此外，《中央生态环境保护督察工作规定》发布，《督察规定》明确实行中央和省级两级生态环境保护督察体制，中央建立督察工作领导小组，督察全面步入法治轨道。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。股票池推荐：维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、中再资环（600217.SH）和龙马环卫（603686.SH）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。