通证通研究院-区块链行业通证衍生品探索之一：捂不住的潘多拉魔盒-190620

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        导读：17  世纪  30  年代发生了人类历史上第一次有记载的金融泡沫——“郁金香狂热”，此次事件催生了一种在未来特定时间，以特定价格购买一定量郁金香的买卖合同，初步具备了金融衍生品的雏形。
        摘要：  
        衍生工具是市场经济风险分散和转移的产物。为解决远期交易存在的流动性不足、违约风险高等问题，1848  年芝加哥  82  位商人创立了芝加哥期货交易所，现代意义上的期货产生。
        国际金融市场的不稳定性催生了金融衍生品。金融衍生品是一种金融合约，其价值基于一种或多种基础资产或指数的表现，如利率、汇率、商品、信贷和股票等。金融衍生品具有跨期性、联动性、杠杆性，高风险和高收益并存。此外金融衍生品具备套期保值和投机套利的功能。
        金融衍生品种类广、数量多，市值规模历经了快速扩张到逐步下跌的过程。目前欧美地区在传统金融衍生品交易中占据主导地位，场外衍生品交易规模远超场内交易。
        目前的通证衍生品主要有：期货合约、永续合约和期权合约，部分通证交易平台也将现货杠杆交易归类为通证衍生品。
        目前的市场现状是，通证衍生品多基于市值大、市场热度高、流动性强的主流通证，但大部分通证波动性较高，风险资产属性强，加之衍生品具备杠杆，更易放大波动性。随着市场发展，期货合约大概率将成为交易平台必备的通证衍生品，永续合约正逐渐普及。交易平台跨国化经营，缺乏统一的规则框架。
        从传统金融衍生品的发展路径来看，随着通证市场的发展与成熟，通证衍生品对通证市场的影响力会越来越大，通证衍生品覆盖的范围将逐渐扩大，产品类型会增多，此外场外交易的通证衍生品可能也会出现。目前在通证衍生品市场中，立法还不完善，监管缺失，参与者缺乏法律保护。
        风险提示：监管政策、市场趋势