大和证券-雅生活服务-3319.HK-重申买入评级，目标价15.7港元-190624

《大和证券-雅生活服务-3319.HK-重申买入评级，目标价15.7港元-190624（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《大和证券-雅生活服务-3319.HK-重申买入评级，目标价15.7港元-190624（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        大和发表研究报告称，雅生活服务(13.12,0.24,1.86%)（03319）主动扩张规模且社区增值服务正在增长，该行重申其“买入”投资评级，并维持目标价15.7港元，但表示随着扩张，预计物业管理利润将有下行趋势。
        大和表示，雅生活期望今年在管面积能增加70平方米，而合约面积能增加100平方米。此外，雅生活在今年已加速收购，当中收购的3所物业管理公司已为在管面积贡献45.5平方米。
        社区增值服务方面，雅生活期望，在这类服务渗透率仍低的情况下，今年的收益能继续维持强劲增长达最少50%，该行相信毛利率能维持高增长，而社区务业管理服务也能获得较高利润率。
        不过，该行指出，由于雅生活收购方向更主动，加上获取更多第三方项目（非雅居乐及绿地目），导致利润率较低，故今年物业管理利润或下跌，但公司加速扩张，仍看好公司19-21年的收入有强劲增长。