万和证券-每周策略：利好因素推动股市反弹，市场情绪升温-190623

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        主要观点：
        外部风险预期放缓提升市场风险偏好。上周市场迎来反弹走势，A  股主要指数表现亮眼。6  月  18  日国家主席习近平应约与美国总统特朗普通电话，自  5  月中美贸易摩擦升级以来，中美经贸关系始终是市场关注的焦点，此次中美领导人确定将在大阪会晤，对缓和中美经贸关系将带来正面影响。6  月  23  日外交部发言人陆慷宣布：“应日本首相安倍晋三邀请，国家主席习近平将于  6  月  27  日至  29  日赴日本大阪出席二十国集团领导人第十四次峰会”。至此近期市场比较关注的两大关键点落地，其一是国家主席确定出席  G20  大阪峰会；其二是在峰会期间中美领导人确定将举行会晤，对缓和中美经贸关系带来利好影响，有效降低了外部风险因素预期，对市场风险偏好有所提升。
        美联储释放强烈“降息”信号，叠加地缘紧张局势助黄金突破  1400  关口。19  日，美联储结束为期两天的货币政策例会后发表声明“美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施，以保证美国经济持续扩张”。市场对此的解读为美联储释放强烈的“鸽派”信号，或将在短期内降息。我们认为今年以来全球宏观经济面临较大的挑战，而在刚结束的美联储议息会议上，美联储的态度对比  2018  年发生了较大的转变，这刺激市场对避险资产的需求，在美联储释放了降息的信号后，黄金的避险属性有所加强。我们认为今年以来全球宏观经济面临较大的挑战，而在刚结束的美联储议息会议上，美联储的态度对比  2018  年发生了较大的转变，这刺激市场对避险资产的需求，在美联储释放了降息的信号后，黄金的避险属性有所加强。基于美联储年内降息预期增强，叠加全球经济增长悲观预期的升温，我们认为此事黄金仍具有较高的配置价值，其避险属性的价值将凸显。
        证监会就《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称“管理办法”）公开征求意见，放开创业板借壳上市之路。“管理办法”的公开征求意见意味着并购重组市场的“松绑”，其中第  3  点的修改意味着创业板借壳上市通道的开启，而并购重组借壳上市的放开除利好创业板外，券商股也成为受益板块。我们认为短期来看上周利好消息较多，市场仍需一定的空间去消化，在中美领导人确认会晤后中贸易摩擦预期有所放缓，而美联储释放的年内降息信号又使新兴市场资产有望获得青睐，叠加“管理办法”公开征求意见等消息面刺激，市场反弹或将延续，但切勿盲目追高。行业上可继续关注大消费和大金融板块。
        风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期