中大期货-能源化工策略日报：库存大幅下滑，油价继续上行-190627

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        原油
        美国库存下降幅度创  2016  年  9  月以来最大幅度，油价继续上涨，市场结构较前期有所走强。欧洲市场方面，柴油月差  contango  收窄，裂解价差扩大；Brent  跨月价差企稳，CFD  远期曲线较前期走弱，表明本轮期货上涨幅度高于现货。美国市场方面，汽油月差走强，裂解价差反弹；取暖油月差反弹，裂解价差反弹；WTI  月差  contango  幅度继续收窄。近期重点关注  G20  会晤、伊朗局势、EIA  库存。若G20  有预期外结果，则宏观预期修复继续；美伊发生冲突的概率降低，但口水战持续。Brent/WTI/SC  预计将在65/56/450  附近激烈争夺。
        LLDPE    PP
        油价上涨带动整体石化板块向上，聚烯烃短期延续反弹行情，现货小幅跟涨，主力基差总体走弱。近期聚烯烃价格上涨刺激下游补库，但行业开工率回升至高位，6-7  月仍有中安联合、东莞巨正源等新装置开车，中期供需压力犹存。操作上，建议观望或短线参与反弹为宜；套利方面，PP9-1  正套和买  PP  抛  L  套利头寸获利了结或轻仓续持。