华泰证券-通信行业TMT一周谈之通信：华为或迎转机|MWC热点回顾|中报展望-190630

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        本周观点
        G20  峰会上周开幕，特朗普在记者会上表示“美国企业可以继续向华为出售零部件”，我们认为华为禁运或阶段性迎来转机，后续事件演化仍需要持续观察。此外，上海  MWC  展上周如期举行，5G  产业链进展超预期。投资建议上，我们建议聚焦以中兴通讯为代表的核心资产，此外长期关注通信产业链国产替代的机遇。最后中报临近，优选个股。重点推荐：中兴通讯、海能达、光环新网；建议关注：星网锐捷、盛路通信、烽火通信、和而泰、紫光国微、中际旭创。
        中美重启经贸磋商，华为禁运或阶段性迎来转机
        据新华社报道，6  月  29  日在  G20  峰会闭幕后的记者会上，特朗普表示，美国企业可以继续向华为出售没有“巨大国家安全问题”的产品。我们认为华为禁运事件或阶段性迎来转机，后续事件演化仍需要持续观察。此前，包括美光在内的多家美企表示恢复对华为供货。投资建议上，继续聚焦以中兴通讯为代表的核心资产，关注中长期受益于国产替代机遇的相关标的，如紫光国微。此外，前期因贸易战压制的相关标的或迎来估值修复的机遇，如海能达、中际旭创、光环新网等。
        周专题一：MWC2019  上海七大热点回顾，5G  产业链进展超预期
        6  月  26-28  日，MWC2019  上海召开，5G  产业链进展超预期。本周专题我们将围绕  5G  主题对大会的热点内容进行回顾。整体来看，随着  5G  牌照正式发放，运营商在  5G  城市部署规划和基站建设方面更加积极，网络建设有望以大城市为起点加速落地。同时，运营商在  5G  战略特别强调了  5G  与边缘计算技术紧密融合，MEC  已成为撬动  2B  垂直行业的关键利器。此外，设备商  5G  商用合同持续增长，华为、诺基亚、中兴分别已获得  50、43、25  份  5G  商业合同。商业模式层面，运营商和设备商都在积极探索  5G  全新商业模式。应用层面，产业各界积极实践，5G  应用场景取得新进展。
        周专题二：中报临近，聚焦高景气领域；关注下半年集采带动下需求回暖
        我们在专题二中对于通信行业重点公司中报情况进行了梳理，投资建议上，从业绩高增长的角度建议聚焦以  IDC  为代表的景气延续的细分领域；此外站在布局下半年的角度上，运营商集采有望在  Q3  陆续启动，在此带动下行业需求有望回暖，带动设备商及上游供应商业绩改善。
        风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G  发展进程不及预期。