华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：贸易摩擦缓和，电子有望开启反攻-190630

《华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：贸易摩擦缓和，电子有望开启反攻-190630（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：贸易摩擦缓和，电子有望开启反攻-190630（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        中美贸易摩擦缓和，建议关注华为产业链及中报业绩超预期标的
        根据央视新闻讯，美国总统特朗普在  G20  峰会上表示，美方希望通过协商妥善解决两国贸易摩擦问题，为两国企业提供公正待遇，美方将不再对中国出口产品加征新的关税，美国企业可以恢复对华为的供应。暂时解除了市场对于华为、海康等诸多国内科技企业的供应链安全的担忧，未来进一步加征关税的风险弱化，建议关注此前受贸易摩擦影响而跌幅较大的标的，推荐顺络电子、海康威视、立讯精密、硕贝德。与此同时，伴随中报业绩期的临近，建议关注在宏观经济下行压力中依然具备业绩高增长潜力的标的，推荐立讯精密、视源股份、光弘科技、硕贝德、洲明科技等。
        无惧贸易摩擦，华为手机上半年强势依旧，关注产业链弹性标的
        在上周举办的  MWC2019  展会上华为表示，截至  5  月  30  日其手机出货已突破  1  亿台，历时仅  149  天，比  18  年提前不少，截至  6  月  20  日，P30  系列上市  85  天出货便突破  1000  万台，比  P20  提前  62  天，由此可见，在国内市场的支撑下，中美贸易摩擦对于华为上半年的销量影响有限，而随着贸易摩擦缓和、华为供应链危机缓解，我们认为，部分海外被压制的消费需求也有望在下半年释放。一方面由于  19  年是  iPhone  创新小年，另一方面由于华为在  5G  上的领先进度，华为手机的市占率有望进一步提升，推荐产业链上关联度高、业绩弹性较为显著的硕贝德、光弘科技、顺络电子。
        华为首款商用  5G  手机面世，继续推荐基站及终端天线有源化方向
        华为  Mate  20X（5G）成功获得编号  001  的国内首张  5G  电信设备进网许可证，搭载了华为自研的  7nm  工艺  5G  芯片巴龙  5000，可同时支持  SA  和NSA  两种组网方式，可支持双卡双待。根据中移动发布的测评报告，华为Mate  20X  在发射性能、吞吐速度、发热及续航中均表现出色。由此可见，自  6  月  6  日国内  5G  正式商用之后，本土手机、CPE  等终端供应链也已开启量产准备，建议继续关注  5G  基站及终端侧的天线有源化方向，推荐硕贝德、立讯精密、环旭电子，建议关注沪电股份、深南电路、信维通信等。
        本周专题：5G  为虚拟现实产业铺路，社交属性有望成为头显产品催化剂
        根据  IDC  数据，19Q1  全球  AR/VR  头显产品出货量达到  130  万台，同比增长  27.2%，IDC  预计  19  年  AR/VR  头显产品的出货量有望达到  760  万台，较  18  年的  590  万台增长  28.8%，其中  VR  一体机有望占据  38.2%，较  18年提升  11.6pct。我们认为，由于  5G  的  eMBB  特性可以帮助用户在几秒内完成  3D  视频等数千兆字节的数据下载，从而为  AR/VR  应用创造网络环境、强化其社交属性，使得  AR/VR  产品摆脱当前较为小众的“玩具”定位，成为  5G  时代的新型移动终端，从而加速推广，建议关注歌尔股份、利亚德。
        投资组合
        硕贝德、顺络电子、视源股份、立讯精密、光弘科技、海康威视、利亚德、鹏鼎控股、环旭电子、洲明科技、京东方  A、北方华创、锐科激光
        风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。