华泰证券-食品饮料行业：周报（第二十六周）-190630

《华泰证券-食品饮料行业：周报（第二十六周）-190630（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-食品饮料行业：周报（第二十六周）-190630（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周观点
        我们认为高端白酒仍将是  2019  年下半年食品饮料行业的投资主线。2019年  6  月中旬以来高档白酒龙头贵州茅台加快了发货节奏，但是飞天茅台的市场批发价格仍然稳中有升，这说明了高档白酒的需求仍然较为强劲。在飞天茅台价格稳中有升的背景下，其他高端白酒品牌都会间接受益。
        子行业观点
        关于白酒行业，我们仍然更看好需求持续增长，竞争格局相对稳定的高端白酒。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度，具有较为明显的防御特性。关于乳制品行业，由于  2018  年蒙牛赞助世界杯导致行业营销支出大幅增加，2018Q2  利润基数相对较低，我们看好大型乳企  2019Q2  的利润增长弹性。
        重点公司及动态
        泸州老窖于  2019  年  6  月  27  日召开股东大会，根据公司公告，参加会议的包括控股股东老窖集团、兴泸集团代表以及全国各地的固定、投资者、金融媒体等  160  余人。高端白酒公司的市场关注度和认可度显著提升，股东会参与人数的上升也从侧面反映了这一趋势。
        风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超过预期；食品安全问题。