华泰证券-机械设备行业：周报（第二十六周）-190630

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        本周观点
        我们认为，中国制造业或将加速分化，市场所担心的制造业产能外流的影响总体可控，中国制造企业未来的资本开支有望逐步聚焦研发和技术升级，而非线性的产能扩张，向智能制造升级的趋势不变。中国本土的智能制造升级将进一步对冲制造端成本上行的压力。优势公司在主动调整产品和经营策略后，竞争力有望提升，但现金流或承压。我们重点关注工程机械、新能源汽车设备、工业气体及手工具等细分领域，建议关注和布局其中的龙头企业，分别是三一重工、先导智能、杭氧股份及巨星科技。
        子行业观点
        1）工业气体：外包率有望持续提升，具备较大的增长潜力；2）工程机械：5  月挖机销量减  2.2%，关注龙头企业；3）新能源车设备：新能源全球化叠加补贴退坡，龙头设备公司强者恒强。
        重点公司及动态
        1）三一重工：现金流与盈利同步向上,资产负债表优异；2）杭氧股份：战略转型成果卓著，设备+气体两翼齐飞；3）先导智能：锂电设备龙头，新能源全球化率先受益。
        风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。