华泰证券-轻工制造行业：周报（第二十六周）-190630

《华泰证券-轻工制造行业：周报（第二十六周）-190630（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-轻工制造行业：周报（第二十六周）-190630（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        本周观点
        G20  大阪峰会中美元首会晤，双方同意在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商，美方不再对中国产品加征新的关税。中美贸易摩擦和缓有助于提振市场情绪，出口占比较高的企业估值有望迎来修复。奥维云网发布  5  月精装市场数据，1-5  月全国精装住宅开盘量同比增长  20%，增速显著高于商品房销售面积、房屋竣工面积增速，此外橱柜、水槽、建材等品类配套率居前。基于精装交付占比持续提升逻辑，建议关注具备工装渠道优势企业。
        子行业观点
        包装行业景气度延续，受益原材料价格中枢下移，我们预计估值及盈利仍有抬升空间。家居方面，从地产销售到竣工交付的时间推演，2019  年将是地产竣工交付大年，结构性看房地产精装修交付比例稳步提升，工程渠道业务有望成为  2019  年最为受益的地产后周期板块。造纸方面，供需格局走弱，二季度行业淡季纸价及企业盈利仍然承压。
        重点公司及动态
        包装重点推荐合兴包装、劲嘉股份、裕同科技；家居重点推荐帝欧家居、欧派家居，可逢低吸纳顾家家居、尚品宅配、大亚圣象，建议关注江山欧派。消费轻工重点推荐晨光文具、中顺洁柔，建议关注齐心集团。
        风险提示：环保执行不及预期，地产销售低于预期，烟草行业政策风险。