华泰证券-有色金属行业周报（第二十七周）-190707

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        本周观点
        上周钴锂子板块上涨较多，稀土磁材、钨等板块跌幅居前。金属价格方面，上周国内基本金属价格除铅以外均下跌；外盘基本金属除铝之外全部下跌，反映了市场对未来经济增速的较低预期。小金属品种中，稀土、镁、钨等也全线下跌，海绵钛价格高位持稳。近期全球宏观经济数据展现出下行趋势，市场对全球经济增长预期较为悲观，我们建议关注贵金属子板块，以及具备较好成长性的军工、电子材料等科技新兴领域。
        子行业观点
        1）黄金：美国通胀数据低迷、投资偏弱，货币宽松仍箭在弦上，美联储此前已给出了预期在今明两年降息  1-2  次的点阵图指引。而美国经济数据长期看也将逐步下行，但受到降息的支持，中短期内仍将有韧性。我们判断伴随美联储降息进程逐步落地，美国实际利率将进一步下行，黄金也依然有可观上涨空间；2）钛：18  年末下游两碱企业高  ROE  水平刺激了今年的设备投资，拉动钛材消费，看好海绵钛价格继续维持高位；3）新材料：关注需求增速较高的军工和电子新材料板块和相关标的。
        重点公司及动态
        本周我们推荐紫金矿业、菲利华、博威合金。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等