华泰证券-纺织服装行业：周报（第二十七周）-190708

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        本周观点
        上半年服装整体消费需求没有出现明显的回暖，纺织服装板块收入端整体承压。对于全年消费需求我们依然维持“前低后高”的判断。分板块来看，截至  2019  年  7  月  6  日，纺织制造  PE（TTM）估值  18.1  倍，估值已经接近  2010  年以来的最低水平，下游订单的回暖有望带来估值修复行情。服装家纺板建议自下而上选股，优选子行业景气度高、品牌力强、供应链效率高的优质公司。
        纺织制造板块估值探底，服装家纺板块建议自下而上选股
        纺织制造板块：截至  2019  年  7  月  6  日，纺织制造  PE（TTM）估值  18.1倍，已经接近  2010  年以来的最低水平。我们认为现阶段板块已经进入寻底阶段，下游订单回暖和贸易政策的边际改善有望带来估值修复行情。服装家纺板块：建议自下而上选股，优选子行业景气度高、品牌力强、供应链效率高的优质公司。
        重点公司及动态
        纺织制造板块重点推荐百隆东方；服装家纺板块重点推荐森马服饰、歌力思，建议关注海澜之家。
        风险提示：消费需求不达预期，贸易摩擦加剧。