兴业证券-海外文献推荐系列之三十二：西学东渐-190711

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        投资要点  
        西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为  A  股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也正促使通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！
        本篇报告重点对构建多因子投资组合的两种方法进行研究。纯多头多因子投资策略的构建有两种方式，一种是投资组合合并，另一种是信号合并。本文研究结果表明，在较低的因子暴露和主动风险下，投资组合合并产生了比信号合并更高的信息比率；在较高的因子暴露和主动风险下，信号合并产生了比投资组合合并更高的信息比率。这对实施多因子策略的投资者具有重要的实践意义。  
        风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。