大和证券-蒙牛乳业-2319.HK-目标价调高至36.6港元，维持买入评级-190713

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        大和发表研究报告称，蒙牛乳业(31.35,-0.45,-1.42%)（02319）以总代价40.11亿元人民币，出售石家庄君乐宝乳业51%股权，预计出售完成后，公司将录得估计除税前收益约34.29亿元人民币，因此将蒙牛目标价由32.8港元升至36.6港元，维持“买入”评级。
        该行表示，蒙牛管理层分析员会议称，从公司上半年收入来看，预计2019年可超全年目标（即低双位数收入增长），出售不会派特别息。该行上调蒙牛2020-2021年每股盈利预测2-4%，认为蒙牛经营毛利率提高，可抵销出售的收入损失，但因应出售，将2021-2021年蒙牛的收入预测调低，亦削减2019年的每股盈测，估计2019-2021年蒙牛收入仍有望获12%年复合增长，重申买入并上调目标价，因估值伸延至2019-2020年平均市盈率25倍。