华泰证券-食品饮料行业：行业周报（第二十八周）-190712

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        本周观点
        我们认为高端白酒仍将是  2019  年下半年食品饮料行业的投资主线。近期酒类销售连锁企业华致酒行业绩超预期，茅台、五粮液作为其核心供应商，华致酒行业绩高增长主要来自于中高端白酒需求旺盛，再次印证了我们对白酒行业景气度仍然处于上行空间的判断，也为白酒公司业绩打下了夯实的基础。
        子行业观点
        关于白酒行业，我们仍然更看好需求持续增长，竞争格局相对稳定的高端白酒。关于饮料行业，我们看好新品在夏季消费旺季的放量，带动公司业绩增长更具弹性。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度，具有较为明显的防御特性。
        重点公司及动态
        贵州茅台于  2019  年  7  月  12  日发布公告称，2019  年上半年，公司完成茅台酒基酒产量  3.44  万吨、系列酒基酒产量  1.09  万吨；实现营业总收入  412  亿元、同比增长  16.9%，归属于上市公司股东的净利润  199  亿元、同比增长  26.2%。
        风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超过预期；食品安全问题。