华泰证券-有色金属行业：周报（第二十八周）-190714

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        本周观点
        上周国内基本金属价格除铝锌以外均上涨，外盘基本金属除锡之外全部上涨。小金属品种中，稀土、镁、钴、锂全线下跌，海绵钛价格大幅上涨。7月  10  日，美联储主席鲍威尔出席国会听证会发表证词，证词和会议纪要释放明确的偏鸽信号，我们认为  7  月降息可能是大概率事件。但美国经济仍较为稳健、通胀仍低于美联储目标，大概率降息节奏不会太快。美国实际利率可能继续缓慢下行，我们看好黄金继续上涨。建议关注贵金属子板块，以及具备较好成长性的军工、电子材料等科技新兴领域。
        子行业观点
        1）黄金：7  月  10  日，美联储主席在国会听证会上释放出明显的偏鸽信号；我们认为  7  月降息可能是大概率事件，但美国经济仍较为稳健、通胀仍低于美联储目标，大概率降息节奏不会太快。美国实际利率可能继续缓慢下行，我们看好黄金继续上涨；2）钛：18  年末下游两碱企业高  ROE  水平刺激了今年的设备投资，拉动钛材消费，看好海绵钛价格继续维持高位；3）新材料：关注需求增速较高的军工和电子新材料板块和相关标的。
        重点公司及动态
        本周我们推荐紫金矿业、菲利华、博威合金。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。