华泰证券-建材行业：周报（第二十八周）-190714

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        本周观点：地产融资边际收紧，旧改释放千亿重涂机遇  
        投资建议：1）中长期看好消费建材：国常会部署推进旧城改造带动重装放量，重装市场以2001-2010年入伙房型为主，预计将带来千亿规模涂料需求；近期地产融资环境边际收紧，预计地产公司将加快周转，新开工有望仍保持较强韧性，推荐相关度高的消费建材标的三棵树、蒙娜丽莎、伟星新材，另外推荐定价权强、市占率稳步扩张的北新建材及盈利质量提升，推进多品类扩张的东方雨虹；2）水泥：华北地区水泥价格公布上调，雄安建设下半年有望实质性加速，推荐冀东水泥；3）减水剂行业推荐建研集团；4）长期看好玻纤行业：19Q2玻纤价格环比小幅下跌，预计20年行业供需格局好转，关注估值历史低位的中国巨石。  
        子行业观点  
        水泥：北方地区需求平稳，受益夏季错峰生产，看好华北区域。玻璃：浮法玻璃均价周环比小幅提升，需求改善仍需时日。玻纤：上周粗纱价格环比持平，预计全年价格低位震荡，观察龙头企业库存变化。  
        重点公司及动态  
        重点推荐（1）消费建材：三棵树、蒙娜丽莎、伟星新材、北新建材、东方雨虹；（2）水泥：冀东水泥、海螺水泥、祁连山；（3）玻璃：旗滨集团；（4）减水剂：建研集团；（5）新材料及玻纤：山东药玻、中国巨石。  
        风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。