大和证券-安踏体育-2020.HK-维持买入评级，目标价63.6港元-190720

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        大和发表研究报告称，沽空机构“浑水”早前发表3份报告狙击安踏体育(56.25,2.00,3.69%)（02020），该行认为首份报告并无透露投资者忽略的的事情，而随后两份报告中的指控也显得薄弱及具误导性。此外，公司也公布了今年第二季的营运数据，销售稳定。该行维持安踏体育目标价63.6港元，并重申“买入”评级。
        该行表示，公司今年第二季度安踏品牌产品之零售金额年增长10-20%，而其他品牌产品之零售金额则录得55%至60%的增幅。而其管理层也表示，安踏及FILA的库存分别为4个月及5个月，而零售折扣分别处于27%及25%的稳定水平。该行指出，公司在行业中处于最为受惠的地位，虽然预期AmerSports由于一次性收购成本及融资成本上升而在第二季出现亏损，从而令到今年上半年的收入受影响，但认为上半年业绩后的回调将是个良好的入市时机，因为AmerSports全年收益将会是公司的盈利增长动力。