华泰证券-食品饮料行业周报（第二十九周）-190719

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        本周观点
        我们认为高端白酒仍将是  2019  年下半年食品饮料行业的投资主线。茅台发货节奏的变化导致业绩出现季度波动，但目前公司基本面仍然较好，6月底公司放量后，一批价出现短时间的小幅度回落，但是目前一批价又重新回归上涨趋势，产品持续处于供需紧平衡状态，高端白酒景气度继续上行，给予高端白酒公司业绩的支撑。
        子行业观点
        关于白酒行业，我们仍然更看好需求持续增长，竞争格局相对稳定的高端白酒。关于饮料行业，我们看好新品在夏季消费旺季的放量，带动公司业绩增长更具弹性。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度，具有较为明显的防御特性。
        重点公司及动态
        7  月  17  日，贵州茅台率先发布半年报，上半年公司实现总营业收入  411.73亿元，同比增长  16.80%；实现归母净利润  199.51  亿元，同比增长  26.56%；基本每股收益为  15.88  元。单  2  季度，公司实现营业总收入  186.92  亿元，同比增长  10.89%；实现归母净利润为  87.30  亿元，同比增长  20.29%。
        风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超过预期；食品安全问题。