华泰证券-有色金属行业：周报（第二十九周）-190721

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        本周观点
        近期全球宏观经济数据展现出下行趋势，国内下半年经济下行压力也比较大，市场对全球经济增长预期较为悲观，我们建议关注贵金属子板块，以及具备较好成长性的军工、电子材料等科技新兴领域。此外，中报季即将来临，建议关注上半年业绩有望超预期的公司。股市行情方面，上周稀土、贵金属、铜、铅锌涨幅居前，锂板块跌幅居前。金属价格方面，受到多国央行上周降息、货币宽松环境的影响，上周国内基本金属价格全部上涨，镍涨幅最高；外盘基本金属除锌和锡之外均上涨。小金属品种中，上周镁价格上涨，海绵钛价格高位维持稳定，稀土、锂价格下跌。
        子行业观点
        1）贵金属：上周多国央行降低本国基准利率，货币宽松环境下黄金保值功能凸显，配置价值提升。此外当前金银比处于历史高位水平，白银价格也有望修复；2）钛：18  年末下游两碱企业高  ROE  水平刺激了今年的设备投资，拉动钛材消费，看好海绵钛价格继续维持高位；3）新材料：关注需求增速较高的军工和电子新材料板块和相关标的。
        重点公司及动态
        本周我们推荐紫金矿业、菲利华、博威合金。
        风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等