华泰证券-交通运输行业：周报（第二十九周）-190721

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        本周观点
        7  月  15  日至  19  日，沪深  300  下跌  0.02%，交运指数跑赢市场，上涨  0.69%。子行业中，航运领涨，上涨  4.06%，主因近期  BDI  运费向好，带动市场情绪；港口、物流和航空跑赢市场，分别上涨  1.47%、1.25%和  0.32%；其它交运子板块均跑输沪深  300  指数，主因资金轮动导致。短期关注半年报业绩表现及下半年航空和航运旺季机会。
        子行业观点
        航空-增持：6  月淡季三大航数据表现平稳，近期汇率稳定，油价窄幅震荡，关注旺季博弈机会。航运-增持：上周  BDI  上涨  15.22%、SCFI  和  BDTI分别下跌  3.26%和  1.67%，干散运价继续上行。机场-增持：流量低位，商业提供增长动力，估值合理，门户枢纽建议长期配置。物流-增持：龙头企业增速符合预期，关注价格战风险。铁路-增持：股份制改造释放活力，关注主题机会。公路-增持：公路设施升级正当时，把握  ETC  产业链机会。港口-中性：贸易摩擦缓和利好基本面；自贸区等主题行情有望延续。
        重点公司及动态
        公司推荐：1）中国国航、南方航空：周期底部、景气向上；2）中远海能、招商轮船：长航距运输及  IMO  低硫令，行业进入上行周期；3）广深铁路：受益铁总改革，行业估值有望上移；4）嘉友国际：享受“戴维斯”双击。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。