华泰证券-食品饮料行业：行业周报（第三十周）-190726

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        本周观点
        我们认为高端白酒仍将是  2019  年下半年食品饮料行业的投资主线。目前，高端白酒需求仍然比较强劲，茅台一批价和终端价已经重回快速上涨通道，茅台价格的提升也为五粮液批价上挺提供了充足的空间。随着中秋旺季前备货节奏的加快，我们预计未来高端白酒的批价和终端价或将继续提升。我们认为白酒行业景气度仍然处于上行趋势，为白酒板块的估值水平上升提供了基本面的基础。
        子行业观点
        关于白酒行业，我们仍然更看好需求持续增长，竞争格局相对稳定的高端白酒。关于饮料行业，我们看好新品在夏季消费旺季的放量，带动公司业绩增长更具弹性。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度，具有较为明显的防御特性。
        重点公司及动态
        7  月  23  日，水井坊发布半年报，上半年公司实现总营业收入  16.90  亿元，同比增长  26.47%；实现归母净利润  3.40  亿元，同比增长  26.97%；基本每股收益为  0.70  元。
        风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超过预期；食品安全问题。