华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：8月国内游戏市场前瞻-190728

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        本周观点:  紧密关注各领域优质核心资产和  5G  相关的应用发展
        我们预期总体上传媒行业中报业绩一般，但部分行业如游戏、互联网等相对较为景气，建议自下而上甄别龙头优质标的，紧密围绕各领域优质核心资产。主题上关注  5G  相关应用进展。分行业来看：1、游戏关注完美世界、三七互娱、中文传媒、顺网科技；2、电影关注光线传媒，以及经回调后近期股价企稳的中国电影；3、稳健投资者可关注出版板块，标的凤凰传媒、中南传媒、山东出版、中信出版等；关注中报预告业绩大幅增长的读者传媒；4、广电板块关注广电网络、贵广网络、华数传媒、新媒股份等；5、关注出海广告业务占比较多、中报预告业绩增长的蓝色光标。
        8  月国内游戏市场前瞻：主流类型保持强势，细分品类占比增加
        在  19  年之前上线的旧游中，腾讯、网易的《和平精英》（根植于吃鸡游戏，因此归于旧游）、《王者荣耀》、《第五人格》等动作类游戏保持强势地位。新游中，MMO、RPG、SLG  等主流游戏类型仍为重点布局对象，腾讯两部  MMO  新游《龙族幻想》、《我的起源》值得重点关注。与此同时，细分品类游戏市场正不断扩张，玩法融合、品类突破成为发展趋势。经历了  18年版号暂停带来的市场低迷，目前国内游戏行业正逐渐走出过渡期，市场活力在持续释放。
        多款二次元游戏亮相，《明日方舟》市场人气较高
        伴随二次元亚文化影响力的扩大，19  年暑期档将迎来二次元游戏的集中上线，总体上看其  IP  质量、制作水平都处于较高的水平，玩法也更加多样化。凭借优质美术画面、饱满人物设定和新颖塔防玩法，《明日方舟》发布后登顶  App  Store  中国区畅销榜，成为继《Fate/Grand  Order》、《阴阳师》和《崩坏  3》之后又一完成此成就的二次元手游，我们预计将成为  8  月表现较好的二次元手游。此外，《重装战姬》、《苍蓝誓约》、《一拳超人》等二次元游戏也各具特色，人气较高。
        竞速类、女性向经典回归，自走棋市场竞争伊始
        除了二次元游戏外，竞速类、女性向、自走棋等品类也在细分市场中表现瞩目，将在  8  月争取市场份额。《跑跑卡丁车官方竞速版》手游在端游推出13  年后回归，凭借经典  IP  获得较高关注，游戏热度有望在  8  月继续维持；由叠纸游戏研发的《闪耀暖暖》为暖暖系列首款次世代  3D  手游，有望延续女性向手游《奇迹暖暖》和《恋与制作人》的成功；龙渊网络  7  月  2  日宣布将在中国大陆地区与腾讯联合发行《多多自走棋》，预计自  19  年初开始走红的自走棋品类在下半年竞争将愈加激烈。
        风险提示：政策监管风险；游戏产品存在效果不达预期的可能。